中国经济半年报！几家欢乐几家愁！

中国经济上半年成绩单正式公布，上半年国内生产总值同比增长4.7%，其中一季度GDP增速为5.0%，二季度GDP增速回落至4.3%，环比走弱且低于市场预期，全年实现5%增长目标的压力重新显现，经济结构冷热分化明显。
经济结构方面，出口成为今年上半年最大增长亮点，在全球需求疲软的背景下，上半年出口逆势增长13.4%，机电产品、高科技产品出口表现向好；生产端高技术制造业增加值增长超13%，工业整体增速超5%，新动能对经济增长贡献超4成，高技术制造业成为经济转型升级新引擎。固定资产投资同比下降5.7%，其中房地产开发投资大幅下降18%，形成明显拖累；社会消费品零售总额仅增长1.3%，汽车零售同比下降12.6%，下拉社会消费品零售增速1.5个百分点，主要受补贴退出、居民收入预期转弱影响。
央行公布的金融数据显示，6月末狭义货币M1同比仅增长4%，连续第三个月回落，上半年社会融资规模增量、实体经济人民币贷款同比均少增超2万亿，住户部门上半年贷款整体减少，实体有效资金需求严重不足，宽松货币效果不佳。
当前市场期待7月底政治局会议出台超预期刺激政策，政策明确以托底稳定为主，只要出口保持增长、工业端不出问题，难出大水漫灌式强刺激，更多落地存量政策。对于股市而言，当前缺少足够催化剂，处于阶段性调整，未来或将维持一段时间磨底，结构或出现较大变化。
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