债务危机中的恒大：谁在为这场悲剧买单？

中国恒大集团于8月25日正式退出香港资本市场，结束其15年上市历程。这一决定源于其未能在规定期限内达成复牌条件，导致股票被强制摘牌。恒大退市事件回顾显示，其股价最终定格在0.163港元，总市值相比巅峰期缩水99.5%，近34%的中小股东面临巨额损失。
中国恒大债务危机持续发酵，截至2022年末，集团总负债达2.44万亿元，其中约3500亿港元涉及境外债权人。恒大清盘人自2024年1月被任命后，已梳理约3000家关联实体，但尚未实现债务清偿。香港高等法院近期将举行关键聆讯，试图强制许家印披露资产，而许家印资产隐匿行为导致追偿进展缓慢。
恒大高管隐匿资产问题引发关注。前二号人物夏海钧被曝通过代持和离岸架构隐匿超300亿港元资产，其海外资产包括加州多处房产及信托资产。香港法院已冻结其妻子名下价值超3000万美元的资产，并列为诉讼对象。与此同时，许家印前妻丁玉梅因技术性离婚转移数百亿资产，目前面临全球资产冻结。
恒大烂尾楼现状持续恶化，全国1300个在建项目中大量陷入停工，导致购房者权益受损。恒大债权人追讨行动面临多重阻力，清盘人估算可追回债务仅占总额的八分之一。尽管国际债权人持续施压，但恒大直接持有的可变现资产仅1100万美元，远低于高管隐匿资产规模，债务清偿前景依然渺茫。