1223 A500异常的成交量

近期A500成交量出现异常放大，华泰百锐等产品单日成交超百亿，场内外申购均活跃，但市场缺乏有说服力的解读。可能原因包括保险公司投资口子放开，以及年底基金公司渠道大战推动ETF销售，这与产品基本面无关，属纯资金面行为。
港股表现持续偏弱，受快手事件引发的直播平台强监管预期，以及互联网电商税率从15%升至25%等因素影响。相反，A股走势强劲，主要受量化抱团推动，市场完全在定价北美AI周期，其突破直接关联A股4000点突破。
量化策略自超级宏观周后未有变化，继续锚定北美AI并保持躺平状态。日内活跃仓位集中在卫星、海南等过渡题材，难以形成大行情。市场关注春季行情，但需要明确政策驱动，目前低位板块仍需等待春节后可能释放的利好政策。
黑色系如煤炭价格快速下跌，港口价从800元跌近700元，反映宏观景气度偏弱。火电企业因成本端改善有所表现。市场对年报预告普遍预期平淡，三花智控发布的首份预告存在较大不确定性。
消费板块表现疲软，市场对扩大内需政策效果持观望态度，需要大会后给出更明确指引。目前缺乏类似疫情后首年炒复苏预期的动力，投资者需要真凭实据而非单纯预期炒作。
对部分行业如造船、运营商保持谨慎，认为逻辑已充分兑现或出现负反馈。水电板块部分公司仍具关注价值。房地产与股市对消费带动作用差异显著，因中国家庭资产主要配置在房产而非金融资产。