董宝珍电台（1189）：政策与市场资金的收割博弈

当前中国股市已进入牛市阶段，但围绕路径选择的路线斗争成为核心矛盾。政策推动低估值板块上涨的合理性基于全球资金配置需求、资产估值洼地及政策引导三大基础，形成低估值领涨板块的主导逻辑。然而，市场资金并未延续这一方向，反而转向恶炒高估值小盘股，以科技股题材炒作为掩护，导致市场出现频繁的A型走势特征。
历史数据显示，A型走势本质是收割机制的市场体现。新能源指数与创业板案例表明，即便产业基本面突破，二级市场投资者仍因收割机制模式而难以获利。当前市场结构性问题源于机构投资者普遍采用收割策略，形成逆向淘汰价值投资的恶性循环。
政策干预市场路径被视为避免杠杆牛2.0风险的关键。通过养老、社保等长期资金引导价值投资，调整资金结构改革方向，可能抑制收割行为。但市场现状显示，政策与市场资金围绕牛市路径的博弈已上升为尖锐矛盾，核心问题从“是否存在牛市”转向“如何定义牛市性质与领涨方向”。
分析认为，若放任市场收割机制模式发展，短期炒作将加剧价值规律背离现象，最终引发系统性风险。解决路径需平衡政策引导与结构性改革，推动资金向低估值板块长期配置，而非仅关注指数点位修复。