董宝珍电台（1197）：【纯价投】解读四大行定增2.0

财政部通过定向增发向四大国有银行注资5000亿元，该事件引发市场对市净率定价标准的争议。此次增发以0.7倍市净率（PB）实施，低于市场预期的1倍PB水平，部分投资者认为此举可能削弱原股东权益，并加剧资本市场对银行股的抛售压力。但另一观点指出，此次增发价仍高于公告前20个交易日均价的15%，在历史增发案例中已属较高水平，客观上传递了政策提振市场的信号。
市场反应方面，尽管国有银行股价在过去一年半实现翻倍上涨，但趋势交易者和公募基金等主流资金并未跟进。数据显示，银行股ETF规模远低于消费类板块，反映出市场对银行股存在根深蒂固的抵触情绪。这种情绪被认为超越了经济逻辑，更多与投资者对政策导向的认知偏差相关。
政策层面，中特股（中国特色估值体系）和国有资本入市等举措旨在推动低估值蓝筹股回归合理水平，但市场化资金与政策方向形成明显背离。分析指出，银行股的长期低估与市场对其“政治对抗性偏见”有关，即便在基本面改善和利多政策支持下，资金仍倾向于回避国有金融板块。
争议焦点集中于市净率定价标准是否合理。支持者认为，1倍PB是银行股估值底线；反对者则强调，财政部注资需兼顾资本杠杆撬动效应与市场实际承接能力。此次事件反映出政策意图与市场认知的深层次矛盾，也揭示了国有银行在估值修复过程中面临的结构性挑战。