董宝珍电台（1193）：【南京交流-2】核定科技鸡肋化

中国股市当前呈现显著的估值分化现象。中正银行指数市盈率仅为5倍，处于历史低位，而中证2000指数市盈率高达98倍，泡沫化资产风险显著。高市盈率股票走势与低估值板块形成鲜明对比，市场错误持续可能体现在“谁最垃圾谁最牛”的异常现象中，违背价值投资逻辑验证的常识规律。
外资操作模式成为关键变量。恒生科技指数波动剧烈，外资通过短期套利策略快速推高科技股股价，如腾讯等科技股在三个月内翻倍。这种短期上涨逻辑源于外资对地缘风险的规避，选择快速拉升后离场，而非长期持有，导致科技股走势呈现“鸡肋化”特征。
错误定价市场机会与安全边际投资原则的矛盾凸显。银行等低估值板块的安全边际被市场忽视，而高估值的泡沫化资产因短期资金推动持续上涨。外资对中概股的快速操作反映了对政策不确定性的担忧，理性收割与价值回归的博弈成为市场主旋律。
整体来看，市场错误源于主流资金的短期收割行为。机构投资者主导的定价权导致低估板块长期受压，而高估值资产在流动性驱动下持续异动。这一现象与价值投资本质背道而驰，但安全边际投资原则的长期有效性仍需等待市场纠错机制的触发。