董宝珍电台（1185）：估值高低咋判？价值陷阱咋躲？

估值高低与常识判断
讨论指出，判断股票估值高低的核心并非依赖复杂专业知识，而是基于常识逻辑。例如，中国房地产虽表面低估（市盈率接近破产价），但其租售比异常（北京出租回报率仅1%），本质上属于价值陷阱。通过对比长期国债收益率与银行分红率（银行分红率高达5%-6%），可发现极端状态下的投资机会。
行业周期与异常现象
以钢铁行业为例，当废钢价格低于废纸时，异常现象成为判断周期拐点的关键信号。类似逻辑适用于苹果期货（砍树预示供应减少）等场景，这类极端状态无需专业知识，仅需常识判断即可捕捉合理估值下的投资机会。
调研分析与社会责任感
通过美国次贷危机案例（电影《大空头》原型），强调实地调研对发现真相的重要性。团队通过走访贷款经纪人发现金融系统漏洞，最终通过做空获利。案例还揭示部分投资者缺乏社会责任感，忽视真相而盲目追逐股价上涨，导致系统性风险。
价值陷阱与投资逻辑争议
针对房地产价值陷阱的争议，指出中国房屋保有量远超城市化需求（九亿套房对应四亿人），夜间开灯率低等数据反映供需失衡。部分投资者误判低估，实则忽略常识判断中的租售比异常和保有量过剩问题，最终陷入价值陷阱。
极端低价与机会把握
极端低价（如内在价值1元、股价0.4元）是确定性较高的投资机会，无需过度担忧短期波动。银行业分红率显著高于国债收益率，此类极端状态下的合理估值标准清晰，验证了“低估值买入、修复后卖出”的可行性。