早关注｜乘创新药东风，赛升药业的 “三驾马车”将驶向何方？

• 抗癌赛道驱动核心增长
赛升药业凭借抗癌赛道的战略布局，推动三款前沿产品进展：人源化抗VEGF单抗瞄准国内65亿元市场，三期临床已启动；靶向CD47的小分子药物RRX-001计划2025年提交NDA；安提安吉泰抗肿瘤血管生成抑制剂适应症覆盖实体瘤。抗癌治疗市场需求与患者支付意愿共同支撑其创新药行业趋势下的增长潜力。
• 子公司业务孵化与挑战
子公司君源药业完成高新技术企业认定，享受税收优惠，但其营收贡献仍较小，2024年净利润主要依赖资产储值收益；安牛生物聚焦生物育种业务，牛舍建设与种牛存栏处于初期阶段。两家子公司业务孵化阶段的不确定性成为赛升药业多元化布局的关键观察点。
• 重组蛋白与心脑血管用药布局
尽管赛升药业2024年营业收入同比下降12.61%，心脑血管用药仍贡献2.2亿元营收，与银发经济驱动需求紧密关联。公司通过收购华大蛋白MioAB33项目完善重组蛋白市场前景布局，加速心脑血管领域管线储备，应对慢性病与老龄化带来的治疗需求增长。
• 行业背景与财务表现
创新药行业盈利与概念共振，推动赛升药业等企业受益。2024年公司净利润亏损主要受主营产品销量下降及投资损益影响，但2025年一季度净利润同比增长120.97%，显示阶段性改善。新药研发高风险性、市场竞争白热化及子公司成长性仍是未来核心挑战。