非农爆表黄金跳水，美联储加息悬念再起

美联储沃勒此前表示，如果8月通胀数据符合预期，将不投票加息，带动黄金大涨近2%。随后公布的8月非农就业数据超预期大增，非农就业人口增加16.2万，远高于市场预期，6、7月就业数据也被大幅上修，再度拉高美联储加息预期。CME数据显示，9月加息25个基点的概率回升至58%，处于五五开博弈区间，最终加息与否核心取决于9月11日公布的8月CPI通胀数据。
非农数据公布后，黄金大幅跳水超2%，跌破4400点；原油等大宗商品也出现约1%的跌幅；但芯片股逆势大涨，费城半导体指数涨幅超3%，英伟达冲击历史高位，市场认为这是靴子落地后，AI对就业的影响低于预期，市场对AI前景更乐观。
当前市场对美联储是否加息存在分歧：路透社消息称中国商业银行近期增加了对美国国债的购买，背后原因包括重要会面临近、美债价格合适、美元存款利率更高，以及国内银行预判美元资产将维持高位；大摩、高盛均认为美联储不会加息，川普、万斯也公开要求美联储降息，11月美国中期选举临近，通胀和高利率拖累共和党选情，川普表态将施压美联储，市场预计其会推动货币宽松。另一方面，当前美国通胀因油价上涨存在反弹压力，仍有加息可能。
对日本而言，若美联储加息，日元将承受更大压力，目前日元兑美元已跌至160附近，市场传出日本央行将在9月议息会议加息以控制通胀、拯救日元，消息带动日元近期大涨。无论美联储加息与否，政策目标均为压制通胀预期，防控美债、日元尾部风险，不会引发系统性流动性风险：加息场景下将收紧短端、稳住长端，仅会带来阶段性市场波动；不加息场景下维持利率，更有利于各类资产表现。资产传导层面，加息将压制估值偏高的成长股、黄金等对美元流动性敏感的资产，直接压制房地产和耐用品消费需求。
A股早已提前进入调整，成交量持续缩水，新增开户数创年内新低，当前指数在3900点附近震荡，大金融板块支撑盘面，上半年大金融对A股利润贡献突出，沪市公司净利润增速创2022年以来新高，但A股K型分化行情加剧，业绩负增长公司占比接近50%，为历史最高，仅10个行业上涨，近20个行业下跌。
全球手机市场方面，存储价格自去年底大幅上涨，导致三星、苹果全球市场份额显著提升，国产手机全球市占率普降。三星作为全球最大存储厂商，可承受手机部门亏损以低价抢占入门机市场；高端市场中，苹果三星凭借渠道模式、生态、产品竞争力优势进一步挤压国产厂商空间，多重冲击下，今年国产手机厂商经营压力较大。