vol52：为什么“具身智能”都在疯狂融资？

在今年的创投市场里，“具身智能”的热度几乎是独一档的存在。

根据投中嘉川CVSource的统计，2025年前8个月具身智能赛道融资事件达到了138起，其中亿元以上规模的融资事件达到52起。仅在7月7日到13日这一周，就有6家具身智能的初创公司官宣了“亿元”级别以上的融资，分别是拿到近5亿元的星动纪元、拿到数亿元的云深处和跨维智能、拿到“亿元级”的小雨制造、超过1亿美元的星海图、完成1.22亿美元的它石智航。

除了初创公司融资，同一周，智元机器人收购了科创板上市公司上纬新材67%股份，开启了“借壳上市”的讨论，大有“具身智能第一股”的劲头。几天后，宇树科技正式开启上市辅导，“具身智能第一股”成为了一个具体的话题。

按照行业习惯，这些案例、这些新闻、这些数字称得上一个“周期”、一场“潮”了。

但如果继续深挖，你或许优先感受到的情绪是：“急”。因为上面提到的这些明星公司，普遍都在今年前8个月的时间里，完成了2轮及以上的融资，以至于他们的融资轮次都显得很抽象。例如它石智航在7月拿到的这笔轮融资的定位是“天使+轮”——不带加号的“天使轮”发生在2025年3月，当时他们以1.2亿美元的规模创造了“中国具身智能行业天使轮的最大融资额纪录”；星海图完成的是“A轮系列融资”中的“A4轮及A5轮战略融资”——这A轮系列融资从2025年初就已经启动，通稿称最新轮次估值较年初增长超3倍。

最新案例是智平方，2025年9月1日发布的新闻通稿显示，其半年内已敲定7轮融资，并且每轮融资的规模都能“达亿元”。

所以问题就来了，为什么具身智能会热到这种程度？是谁在“急”？这么多的钱涌入，主要用在哪一方面？投资人们的“账”，又是基于什么样的逻辑算出来的呢？我觉得有必要邀请身处一线，参与了这波现象级融资潮的投资人，好好聊聊。

本期研讨会成员

2019年就开始投具身智能的、小苗朗程管理合伙人 方正浩

投资人&作家 小野酱；投中网编辑 蒲凡

Shownote

00:45半年融三轮、估值涨5倍，具身智能太疯狂

04:29具身智能的核心是AI，不是机械

11:05其实2019年的“自适应”，就有“具身智能”的影子

14:39在越南建工厂，比用机器人划算吗？

20:22朱啸虎是典型的“实用主义派”

26:32松延机器人为什么要做成“小矮个”？

32:00如果创业公司这一轮抓不到牌，过段时间可能就直接出局了

39:30具身智能融资猛，因为创业者都是85后？

44:00我希望被投企业们多拿钱，但不是多烧钱

48:00如果只看“3年周期”，投资人的账肯定算不过来

51:13我们最早看到了机会，但也是最大的遗憾

拓展阅读

投中网，《连“徐大姐”都来投具身智能了》

四木相对论，《对话松延动力、穹彻智能天使投资人｜WRC很热，但具身领域两年内会有公司掉队》