泽景电子三年亏损5.7亿：资产负债率超200%，还背负对赌协议

泽景电子近期向港交所提交上市申请，由海通国际和中信证券担任保荐机构。公司主营汽车电子HUD解决方案，包括WHUD和ARHUD产品，2022年至2024年营收从2.14亿元增至5.78亿元，毛利率稳步提升至27.3%。尽管HUD解决方案收入占比超90%，且CyberLance产品三年销量增长显著，但同期公司累计亏损达5.69亿元，净利润率持续为负。
财务数据显示，泽景电子连续三年资产负债率超200%，流动比率和速动比率均低于1，凸显偿债能力不足风险。经营活动现金流在2024年转正前持续净流出，贸易应收款项及存货规模逐年增加。此外，公司客户集中度较高，前五大客户收入占比一度达93.8%，依赖度问题明显。
泽景电子IPO计划将募集资金用于生产线升级、研发投入及战略合作。但当前产能利用率未饱和，宜征基地利用率最高仅78.4%，扩产合理性存疑。公司曾签订对赌条款，若未能在2027年底前上市，相关权利可能恢复。专家指出，扭亏为盈和降低负债是当前首要任务。