史帆：特朗普关税大戏接近尾声，全球资本与中国经济该如何抉择？（上）

特朗普近期关税政策调整引发全球关注，从全面加税到部分暂缓的戏剧性转折，折射出美国贸易逆差问题与全球经济体系深层矛盾的相互作用。美债收益率异常波动成为关键转折点，其单周暴涨49个基点的现象，直接暴露美国债务置换成本风险的紧迫性，迫使政策转向以稳定债券市场。
全球资本流动避险选择面临困境，资金从美股美债流出的同时，黄金市场体量不足难以承接海量资金。资产价格波动分析需结合股债与通胀联动效应，当前市场对美元体系的依赖仍难以打破，资金缺乏可靠替代标的。
中国长期依赖出口导向的经济结构面临挑战，内需不足应对策略成为转型关键。贸易顺差现状限制人民币国际化进程，若通过贸易逆差释放流动性可能加剧国内企业压力，而对外投资因全球资本回报下降亦难推进。
美国通过关税施压试图缓解贸易逆差问题，却加剧债务利息支出危机。美债收益率异常波动与债务置换成本风险的叠加，凸显美国经济政策内在矛盾。未来全球经济体系如何平衡贸易冲突与债务风险，将成为影响资本流动避险选择的核心命题。