【74】美国金融难以逾越的四座大山

美国金融当前面临四大结构性挑战。第一是金融宿命原罪，表现为金融机构长期游离于监管外，通过杠杆和错配资产追逐短期利益。雷曼兄弟与硅谷银行因持有有毒资产和浮亏债券，在美联储加息后流动性锁死，最终引发挤兑危机，暴露金融虚假繁荣的本质。
第二是市场过剩蒸发。2008年次贷危机后，量化宽松政策虽延缓危机，却导致货币超发与资产泡沫叠加。美联储政策逆转后，虚拟货币泡沫、金融杠杆泡沫与货币过剩泡沫同步破裂，可能引发历史性金融崩盘，印证“能量守恒”的市场规律。
第三为多米诺信用崩塌。硅谷银行倒闭引发科技企业支付危机与银行业挤兑传染，凸显金融信用生态的脆弱性。纵向波及科创产业链，横向蔓延至中小银行，信用倾倒效应可能从美国扩散至全球，加剧系统性风险。
第四涉及美元霸权反噬。美元凭借石油绑定维持特权地位，但其通过降息放水、加息回流转嫁危机的模式引发多国联合去美元化。沙特等产油国转向人民币结算，美元虹吸效应减弱，叠加美国银行体系存贷失衡，或加速美元信用体系重构。
当前美国金融陷入滞胀困局，政策调整空间有限。短期或靠国家强势支撑横盘，但长期受制于金融宿命原罪与结构矛盾，可能导向衰退与系统性洗牌。