【71】“左右为难”的美联储

美国当前深陷银行危机与债务危机交织的恶性循环。一方面，硅谷银行等机构的倒闭潮触发多米诺效应，涉及资产规模远超2008年金融危机。全美186家持有大量未受保存款的银行面临挤兑压力，而美联储加息政策加剧银行债券账面亏损，导致金融系统流动性持续恶化。
另一方面，美债规模膨胀至31.4万亿美元，两党围绕债务上限的博弈重现2011年违约风险紧张局势。美债货币化成为财政输血的主要手段，但外部去美元化趋势削弱了国际资本对美债的配置需求，叠加银行危机导致金融机构抛售国债，使得美债庞氏骗局式的借新还旧模式濒临崩溃。
两大危机形成双向冲击：债务违约风险加剧银行混业经营中的交叉风险，而银行流动性枯竭又阻碍政府通过增持国债输血财政。美联储在抑制通胀与维护金融稳定之间陷入两难，其加息政策虽为抑制通胀，却导致美债收益率倒挂创43年最长纪录，进一步暴露金融体系过渡依赖信用扩张的深层矛盾。