“基建狂魔”即将落幕？重磅政策落地，二十万亿产业迎接巨变

政策调整与基建转型
在地方政府财政压力加剧的背景下，中央近期推出多项政策，要求重新审视基建项目的债务问题，并逐步收回地方基建审批权和财政权。2023年基建行业投资高达23万亿元，但边际经济拉动作用已趋近于零，过度基建导致地方债务规模超过财政收入5-8倍的省份增多，引发拖欠工资、企业账款等问题。
基建扩张的历史动因与弊端
中国成为“基建狂魔”源于早期基建匮乏对经济的制约，以及政绩考核体系下基建对GDP的快速拉动效应。然而，2012年后新增基建的GDP贡献率骤降，地方政府为追求政绩和土地财政利益，持续依赖基建投资，导致消费占GDP比重（53%）远低于发达国家（80%），且地方保护主义阻碍全国经济内循环。
改革路径与国际经验
中央通过发行特别国债和超长期建设国债缓解地方债务，同时以基建审批权上收为条件，遏制无效基建。财政支出结构向民生社保倾斜，2024年养老金、医保等民生领域预算增速超过公共支出均值。参考美日经验，发达国家在基建饱和后转向民生投入以提升民众幸福感，预示中国基建浪潮或将逐步落幕。
新挑战与改革持续性
尽管地方基建冲动被抑制，但部分地方政府转向新能源汽车等领域投资，仍存在政绩驱动下的盲目投入风险，如高合、威马等企业破产导致国资损失。财政体制改革需进一步引导资金流向民生领域，打破利益分配惯性，确保改革实效。