Vol93. 摩根士丹利调查：中国企业想买人形机器人，却还在等什么？

中国企业对人形机器人仍有兴趣，采购时间表却在往后移动。准备真正付钱的人，究竟在等哪些条件？

本期以摩根士丹利最新中国人形机器人调查为主轴，从大型企业采购方的回答出发，拆解单台售价、完整项目成本、回收期、产线接入和持续可靠性。采购意愿、试点计划、实际交付与持续复购，分别能证明什么？

辅助结合机器人基础模型研究，解释学习新任务的数据与调试成本。最后回到客户验收、跨工厂复制、供应商毛利和现金回收，讨论怎样辨认商业化的实际进展。涉及产业与企业，仅作研究解读和财经科普。

## 节目时间码

00:18 从看演示的人，换到准备付钱的人

02:10 意愿还在，采购的时间表却往后移了

03:55 企业等待的第一件事，是回本的账能够算清

06:50 买下机器以后，还要让它接得上产线

09:18 采购者要解决具体任务，形态选择也更务实

11:09 让机器学会新工作，也是一笔部署成本

13:03 试点可能先带来零部件需求，复购再检验商业化

15:38 接下来，怎样判断企业真的开始扩大采购

## 参考材料

摩根士丹利（Morgan Stanley），《China Humanoids Survey 2026: High Intent, Gradual Rollouts》，2026年10月25日。

摩根士丹利（Morgan Stanley），《Generalist AI: Can Human Hands Teach a Robot Brain?》，2026年10月25日23时43分GMT（北京时间10月26日07时43分）。

Generalist，《GEN-1.5: Embodied Foundation Models are One-Shot Learners》，2026年8月19日。

口径说明：AlphaWise于2026年9月在线调查94位在中国、直接参与机器人投资的企业高管，所在组织年营收至少10亿元人民币；其中60位所在组织计划未来三年开展轮式或足式人形机器人项目。价格、回本和满意度主要来自这60人的子样本。2025年调查为86位，样本构成与本轮不同；意愿和计划不能直接视为实际采购。十万元以下为受访者认为广泛应用可行的价格区间，非市场成交均价；回收期及利用率算例为机制假设。技术展示属于公司自述，不代表中国企业已实现相同能力。

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## 免责声明

本节目内容仅供学习交流，不构成任何投资建议。调查反映特定大型企业样本及报告时点，不能推广为全国企业需求。未来部署判断具有条件，技术能力、企业利润与股票回报分别检验；不提供证券评级、目标价或交易建议。投资有风险，入市需谨慎。