Vol107. 飞天茅台批价回升，能说明中国消费回暖了吗？

伯恩斯坦跟踪到，2026年第三季度飞天茅台的流通批价继续回升。市场会自然追问：高端酒价格站稳，是否说明中国消费者更愿意花钱了？

本期区分合同价、官方零售价和流通批价，结合贵州茅台三季报拆解直营、库存和终端动销。再把这条酒价曲线与啤酒销售和全国零售数据摆在一起，看看一款酒的价格信号能解释什么，判断消费普遍回暖又需要哪些证据。

## 节目时间码

00:18 酒价先动，能读出什么

01:51 一瓶酒的三种价格

03:55 供货变了，批价为什么也会动

06:15 把三季报放在酒价图旁边

08:29 酒商拿货和消费者开瓶，中间还有一段

10:36 同样是饮料，啤酒给了另一组信号

12:27 全国零售数据能回答到哪一步

16:01 下一次看到涨价，怎么判断是不是回暖

## 参考材料

Bernstein，《China Consumer Pulse: Amplifying K shaped consumer behaviour in 3Q26》，2026年11月3日。

Bernstein，《Moutai Q3: Strong Fetien mix, but the high-end inventory correction continues》，2026年11月2日。

贵州茅台，《贵州茅台酒股份有限公司2026年第三季度报告》，2026年10月31日。

贵州茅台，《2026年第三季度主要经营数据公告》，2026年10月31日。

国家统计局，《2026年1—9月份社会消费品零售总额增长1.1%》，2026年10月19日。

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## 免责声明

本节目内容仅供学习交流，不构成任何投资建议。批价讨论对应2026年第三季度，不代表当前实时报价。渠道跟踪值、公司报表收入与全国零售统计口径不同，示意算例不是实际公司定价。涉及上市公司的内容仅作财经解读与科普。投资有风险，入市需谨慎。