雪球0405 对当前银行股投资的几点看法

当前银行股投资面临复杂环境。受利率下行及经济增速放缓影响，除部分经济发达地区的城商行和农商行仍保持两位数增长外，国有大行和股份制银行业绩普遍承压，个别银行甚至出现利润大幅下滑。这一背景下，投资者需关注银行资产质量差异对估值的影响。
主流银行股经历估值修复后，股息率已从高位回落至4.5%-5.5%区间，较前两年性价比有所下降。作者提出基于股息率分层的投资策略：当股息率超过7%时属于极度低估区域，5-6%为相对低估区域，建议对资产质量优良的标的进行仓位调整，而4%以下则提示高估风险。
值得关注的是，建设银行H股、江苏银行等标的仍保持5%以上的税后股息率，叠加三四个月后的分红窗口，其分红吸引力有望提升。部分投资者可通过银行股高低切换策略，在国有大行H股与优质城商行间轮动，同时关注经济政策扩张预期带来的行业复苏机遇。
最终决策需结合宏观环境演变，若经济政策持续发力推动经济回暖，银行股或迎来系统性机会。但需注意银行股投资风险警示，包括利率波动、资产质量恶化和政策调控等潜在因素。