怎么理解项目的估值？

企业内在价值的核心在于未来现金流的折现，这要求对企业续存期和盈利能力进行长期价值评估。定性分析在判断企业生存周期中尤为重要，护城河构建、差异化竞争和企业文化等因素直接影响投资者对企业长期价值的判断。例如，亚马逊通过20年持续建设实现盈利的案例，印证了耐心投资需匹配企业护城河构建与商业模式的逐步验证。
对于加密领域中的DeFi项目，需关注其盈利模式探讨的实际进展。尽管部分DeFi项目展示出现金流能力，但若缺乏可持续商业模式验证，高估值可能面临风险。类似地，NFT项目的价值定位争议源于其功能属性差异：收藏型NFT（如加密朋克）无需现金流支撑，而成长型项目则需以盈利能力和商业可行性为核心。
投资者容忍短期亏损的前提是项目展现明确进展，如技术迭代、初心坚守及可行商业模式的探索。若项目仅依赖宏大叙事却忽视护城河构建或现金流改善，则可能沦为投机。无论是传统科技股还是加密项目，估值最终需回归企业长期价值评估的常识——即通过真实业绩增长和现金流折现模型分析支撑价值主张。