股价暴跌10%，内存的超级周期要结束了吗？

6月初国际三大存储芯片巨头股价暴跌10%，市场担忧存储芯片的超级周期即将结束，实际为前期大涨后的正常获利回吐，AI发展对存储芯片存在刚性需求，当前存储芯片正处于AI驱动的存储超级周期。
当前全球主流存储芯片全品类结构性短缺，缺口最大超5%，为2011年以来最严重水平，存储芯片价格大幅上涨，近期仅小幅回调，整体仍远高于涨价前水平。造成此次存储芯片短缺的原因有两点：一是AI需求爆炸，AI智能体对存储芯片的消耗为普通聊天的100倍以上，谷歌、微软、字节跳动等国内外头部云厂商2026年AI基础设施计划投入较去年增长近八成，大量资金用于采购存储芯片，需求爆发后供应无法跟上；二是供给错配，国际存储巨头发现AI用高带宽内存利润极高，将多数产能转产高端芯片，生产单片高端芯片占用的产能为普通芯片的三到四倍，总产量反而减少，普通存储芯片无人扩产，而普通芯片需求并未消失，进一步加剧结构性短缺，短缺已经传导至终端，手机、电脑等终端产品成本提升，价格可能不降反升。
此次芯片短缺也给我国存储芯片产业带来了发展机遇，国外巨头转产高端后，普通存储芯片的市场空缺留给了国内厂商，国内云厂商需求旺盛，长鑫科技、长江存储组成国产存储双雄，6月12日证监会已同意长鑫科技科创板上市，长鑫科技募资295亿元，为今年最大A股IPO，国产存储双雄即将齐聚A股。
长鑫科技2016年成立，在国际巨头垄断9成以上市场的情况下，仅用不到十年实现从0到1的突破，预计2025年底全球市场份额将超7%，成为中国第一、世界第四大内存厂商，产品已打入国内主流消费电子供应链。在高带宽内存这一AI专用核心存储芯片赛道，长鑫科技2023年入局主攻HBM3，预计今年下半年到明年逐步放量，技术差距将缩短至三至四年，目前虽在良率、成本控制上仍与国际龙头有差距，但追赶速度已经印证存储芯片国产替代的快速推进。
对普通消费者而言，如果近期有购买手机、电脑或升级内存的计划，建议尽早下手，存储芯片赛道国产存储的上市只是开端，产业链值得持续关注。