美债一日游，美元跌不休，黄金创新高

美财长贝森特宣布扩大长期国债回购规模，原本每次最多回购20亿美元，调整后每次至少40亿美元。消息公布后，长期美债收益率短期内快速回落，对应美债价格上涨，但仅过一日所有涨幅全部回吐，长期美债收益率重新回到此前高位。
本次美债救市措施快速失效有三点原因：一是本次美债回购并非美联储印钱购债，美财政部需发行短期债券筹集回购资金，属于期限转换，且回购规模远不及美债新增发行量，治标不治本；二是美国财政赤字失控，短期内受政策与两党分裂制约，赤字难以缩减，推高美债收益率的核心问题未解决；三是中东冲突推高油价，通胀预期升温，美联储维持高利率甚至可能加息，带动美债收益率上行，回购规模不足以扭转趋势。
受美债救市失效影响，美元指数出现明显下跌，这是全球投资者重新定价美元长期价值的结果。当前美国国债总额已突破40万亿美元，每年利息支出超1万亿美元，失控的债务与持续扩大的美国财政赤字，引发全球投资者对美元信用的担忧，投资者纷纷抛售美元，买入黄金避险，推动黄金价格突破4600美元，创下新高。
当前全球投资者已开始跳出传统投资逻辑，聚焦美国政府债务可持续性问题，若美国债务问题长期无解，美元或进入长期贬值通道，全球资金将逐步流出美元资产，转向其他类别资产。