海创光电业绩下滑：毛利率欠佳产能利用率不饱和，5亿补流全砍

海创光电2024年更新招股书显示，公司面临业绩大幅下滑挑战。报告期内，主营业务收入从2023年的8.33亿元降至2024年上半年的3.26亿元，净利润同比减少22.48%。光电企业毛利率波动明显，整体毛利率较三年前下降6.45个百分点，主要受激光雷达业务价格竞争及工业激光市场需求疲软影响。
公司业务结构呈现大客户集中风险突出，激光雷达业务收入近八成依赖图达通和Luminar，而这两家客户自身经营亏损加剧，导致海创光电2024年对其销售收入锐减。同期激光雷达产能利用率不足问题持续，光源模组产能利用率长期低于70%，募投项目中5亿元补充流动资金项目被取消，引发市场对扩产消化能力的质疑。
财务压力方面，应收账款周转压力增大和存货跌价风险累积成为隐患。截至2024年上半年，应收账款余额达2.29亿元，存货账面价值1.4亿元，跌价准备攀升至3640万元。此外，研发费用率行业偏低问题突出，报告期内研发投入占比均低于可比公司均值，尽管公司解释营业收入增速高于研发投入，但技术竞争力仍受关注。
此次IPO募资计划从12.6亿元缩减至7.6亿元，重点投向产业园和研发中心建设。公司表示将加速新客户拓展以改善客户结构，但短期内业绩下滑趋势预计难以扭转，多重经营风险仍需持续观察。