525 回归杠铃

盘面与资金动向

当前日内市场人气偏弱，呈现跌多涨少格局，微盘股跌幅较大，科创、煤炭、高息板块上涨。量化交易开始从之前重仓科技，转向回归杠铃配置，加仓高息品种对冲科技波动，仅景气度明确、底部企稳的板块有望受益，低位未透透的板块仍存风险。

周末热点事件解读

第一，山西发生严重煤矿事故后，当地高瓦斯煤矿开展停产核查，刺激煤炭板块短期上涨；此次出事煤矿为焦煤矿，山西是焦煤主产区，因此焦煤品种受影响更大，利好内蒙、新疆等其他产区焦煤，当前煤炭板块多作为红利高息品种配置，弹性主要来自焦煤。
第二，富途、老虎等境外券商收到监管处罚，要求境内用户停止使用该类机构服务，境内投资者如需交易境外市场需改用港股通等合规渠道；此外deepseek大模型降价、恒生电子引入港股大模型，后者进一步承压。

投资者问题解答

针对猪股打底仓的提问，港股猪股问题不大，但需要熬住业绩亏损周期，上半年财报仍会承压。针对持有股票不涨、卖后起飞的问题，核心是要对持仓建立清晰的价值判断，赚自己能力范围内的收益即可。
针对十五五期间超5万亿新型电网建设的提问，电网板块有持续资本开支支撑，但当前估值相对增速已经偏高，需注意风险。针对制冷机板块提问，该板块属于周期品种，已经炒作三四年，当前商品价格上涨但股价未跟随，存在提前估值透支的情况，周期股高位勿看PE，需警惕风险。针对抄底低位个股，普通投资者信息有限，不建议赚底部10%-20%的收益，应等机构探明底部后再介入。