1107 缺电？还是缺宏观催化？？

当前A股市场呈现低开高走走势，指数横盘震荡但成交量不足问题凸显。上证指数在4000点附近缩量回升，防御性红利板块支撑指数表现，但各指数日线顶背风险未消除。市场缺乏宏观政策催化，资金对北美缺电题材的炒作更多源于短期热点匮乏，而非基本面驱动。
券商行业近期表现疲软，作为情绪标的缺乏宏大叙事支撑，合并重组和稳定币预期落空后，成交量持续萎缩。债市方面，30年期国债期货价格低位震荡，长久期国债配置逻辑受制于利率空间有限，股债再平衡可能成为资金动向的观察点。
商品市场中，国际原油下跌预期增强，供给端产能拉满叠加需求疲软，价格或继续探底；黄金ETF因避险属性受关注，但A股黄金个股业绩长期不及期货涨幅。题材方面，海南自贸封关政策临近，相关标的与微盘股指数联动上涨，但实际政策落地影响尚不明确，市场博弈特征显著。
整体来看，年末市场进入防守阶段，资金倾向于保留收益而非扩大战果，题材轮动加速背景下需警惕估值挤压风险。