1203 月度持仓总结

今日指数呈现小幅下跌状态，全指跌幅约0.5%，市场波动率不高。高息资产和少数个股上涨对指数形成支撑，杠铃策略表现相对给力，但整体市场情绪压抑。体裁炒作主要围绕AI展开，例如软件和手机领域，但波动率有限，难以形成大行情。
持仓方面，本月变化不大，主要操作是11月初清仓了锂矿股，清仓后股价出现大幅上涨。当前正在关注邮运、地热等行业，但认为行业景气度尚未到拐点，或股价未达技术点位，因此暂未买入。许多跟踪中的板块仍处于等待状态。
回顾近半年市场，部分股票经历了由流动性推动的快牛，但许多已回落至低位。杠铃策略仍是主流，科技创新端和高息端均有核心资产创出新高。市场对阿尔法资产的渴望极端化，量化资金也在正确的地方进行割韭菜，而非内需等弱势行业。
内需行业是全年表现最差的领域之一，投资需重点关注供给侧变化的行业。反内卷的最终目的和效果仍需观察，例如快递行业在炒作后股价已回落。对于突发订单消息，反应不及，只能放弃追高。
市场走势方面，可能处于A浪后的B浪反弹，需观察是否会新低形成C浪。量化资金倾向于制造阴跌缓跌的格局，让散户频繁交易而非舒服抄底，因此需少看指数，多关注行业阿尔法。
针对具体行业，如民爆行业，出海企业才有关注价值；造纸行业竞争格局差，涨价可持续性存疑，更看好国企占比高的反周期品种。