美非农数据引发市场风暴，黄金投资新信号

北京楼市新政

北京公布楼市松绑新政，核心调整包含三方面：一是北京楼市新政下调社保要求，非京籍购五环内住房社保年限从5年缩短至1年，五环外彻底放开限购；二是房屋赠与不再核验子女购房资格，简化交易门槛；三是公积金额度大幅上调，首套单人贷款额度从120万提至240万，满足加分条件可进一步提额，同时优化多项配套规则。当前一线城市限购门槛已基本趋同，但该利好难提振购房主力信心，多数刚需外的购房者仍将持币观望。

美国非农数据与市场反应

美国公布7月非农就业数据，美国7月非农就业数据不及预期，非农就业人数减少2.3万人，前两个月数据合计下修10.3万个岗位。数据显示美国劳动力市场进入降温通道，失业率下降源于劳动力参与率下滑，工资增速降至近年低位。数据公布后，市场出现联动反应：国际黄金价格跳涨，美元指数、美债收益率走低，美股集体上涨。市场解读本次降温未引发衰退，美联储9月加息预期降温，降息预期升温，大资金提前布局且未获利了结，后续需等待7月CPI数据确认政策转向预期。

黄金投资相关信号

中国央行逐步加码增持黄金，今年3月国际黄金价格跌破4700美元后，购金力度持续提升，7月增持达64万盎司，折合人民币约174亿元。央行购金可作为黄金估值参考，4700美元附近为央行认可的合理估值区间，下方属于低估区域。黄金长期需求增量主要来自各国央行去美元化购金，供给端受资源和成本约束增长有限，个人配置黄金需明确与央行购金的目标差异。

科技脱钩相关动态

美国酝酿限制中国光模块对美销售，美国拟禁中国光模块进口，美国本土光模块厂商应用光电公布亮眼二季报，同时宣布大幅扩产800G和1.6T高速光模块，产能扩张幅度超市场预期。结合近期美国对多晶硅加征关税、禁止关键废料出口等动作，可见美国正在系统性重构AI产业本土供应链，中美科技脱钩将持续推进。该变化将重构股市定价逻辑：中国出海光模块企业将长期受利空压制，美国本土企业获利多支撑，压力还将蔓延至整个对美依赖的AI产业链，若外需出口受冲击，国内消费的重要性将进一步提升。