20250605创新药跌了，怎么看？

新消费板块近期出现较大下跌，主要因板块估值过高，资金转向质地较差的补涨标的，反映出行情接近尾声。新消费领域针对年轻人的细分赛道此前涨幅过大，优质标的已难以下手，资金被迫挖掘低质公司，导致补涨后板块整体承压。
创新药板块的下跌与游资炒作逻辑相关。本轮上涨以质地较差的标的为主，而头部企业如恒瑞、百济等表现相对滞后。创新药行业需关注企业研发能力及产品获批进展，如临床三期或上市阶段的产品更具确定性。当前部分公司缺乏实质管线支撑，仅依赖海外合作预期炒作，存在泡沫风险。
创新药与新消费的核心差异在于产业支撑。头部创新药企业已逐步迎来业绩拐点，如恒瑞创新药收入超过仿制药，CXO行业也进入复苏周期。尽管游资主导的题材炒作可能接近尾声，但具备研发实力和产品管线的头部企业仍有长期机会。行业经历长期低谷后，基本面改善趋势明确，调整后或迎来更可持续的增长机会。