20250618从这个角度来聊聊白酒

近期白酒板块持续下跌，原因包括违规吃喝限制政策导致商务宴请减少、经济复苏疲软抑制消费需求，以及电商618促销活动对白酒价格的冲击。例如，茅台通过优惠券叠加后实际成交价跌破2000元，进一步加剧市场对白酒板块的悲观情绪。
从股息率角度看，当前部分白酒股的股息率已接近甚至超过银行股。五粮液股息率达4.85%，泸州老窖为5.39%，而工商银行股息率为4.2%。尽管白酒市盈率仍高于银行股，但其分红能力已显现竞争力。保险资金因需稳定现金流配置红利股，推动银行指数创新高，但白酒板块的高股息率同样具备吸引力。
长期来看，白酒行业仍保持增长潜力，茅台等企业虽调低增速但仍维持正增长。当前白酒估值处于低位，股息率已能覆盖银行存款利率，配置价值凸显。市场情绪低迷与经济预期修复的错位，可能为白酒板块提供反弹机会。类似2013年“三公消费”限制后的估值修复逻辑，当前白酒板块的股息率与估值水平或成为未来行情转折的关键因素。