太扎心！一边医疗在涨价一边工资在吃紧！

7月CPI同比上涨0.5%，环比下跌0.1%，已连续三个月环比下跌；PPI同比上涨3.5%，环比下跌0.7%，跌幅较上月扩大0.4个百分点。官方将物价走弱归因于国际输入性因素，6月中旬后国际油价快速回落，大幅下拉CPI涨幅。
猪肉价格是CPI食品分项最大下拉力量，7月同比下跌13.3%，因国内生猪供应过剩，主力消费人口缩减，出口占比低无法消化产能，猪周期名存实亡，7月环比上涨主要得益于猪肉收储。医疗服务是拉动CPI同比上涨最大正向分项，同比上涨4.3%，涨幅较上月扩大，为政策主导的劳务调价，当前医疗体系仍存在收支缺口，这轮涨价大概率只是开始。房租同比下跌，印证了城市群体实际支付能力受约束，房租高度锚定就业和收入预期。
PPI环比下跌受三重因素叠加影响，输入性因素带崩上游行业，季节性因素拖累建材、电力价格，仅新动能产业价格上涨但体量偏小难以支撑大盘。从价格传导来看，成本上涨难以向下游传导，下跌则顺畅传导至下游，当前制造业需求疲软，原材料降价的利润空间多被价格战消耗。
当前内需修复力道不足，难以填补外部因素退潮的缺口，居民主动降负债，收入预期未提升导致居民消费意愿偏低，经济良性循环尚未形成，只有居民收入提升，才能推动经济循环顺畅运行。