43【经济世界】央行的权力

古希腊史诗《奥德赛》中赛人歌声的隐喻，揭示了央行制定货币政策时面临的诱惑。类似水手被歌声迷惑导致船毁人亡，央行需警惕市场主体对低息贷款的强烈需求。企业、政府及个人常以促进就业、繁荣经济为承诺，试图推动央行实施宽松货币政策，例如通过降低存款准备金率、公开市场购买债券等手段增加银行放贷能力。
货币政策规则与自由裁量权的平衡至关重要。宽松货币政策虽能短期刺激总需求，但若信贷扩张速度超过总供给增长，可能引发通货膨胀与资产泡沫。货币乘数效应会放大存款派生贷款的过程，导致市场资本过度追逐有限商品，推高股票、房地产等金融资产价格至不可持续水平，形成资产泡沫破裂风险。
过度依赖低息贷款政策诱惑可能引发系统性危机。银行在高风险贷款激增时面临违约风险，一旦经济波动或资产价格下跌，易触发金融危机与银行危机。因此，央行需通过调节存款准备金率、公开市场操作等紧缩货币政策工具抑制信贷无序扩张，在总供给平衡发展的框架下，合理运用货币政策规则防控风险，同时在特定场景保留自由裁量权以应对复杂经济形势。