25亿，同程旅行抄底万达酒店

交易概述与行业背景
同程旅行以24.9亿元收购万达酒店管理（香港）有限公司，成为近年来酒旅行业最大收购案。万达酒馆作为万达酒店发展的轻资产板块，旗下拥有204家在营高端酒店及376家待开业酒店，覆盖瑞华、文华等9大品牌。此次交易将助力万达集团优化资产负债结构，同时为同程旅行补齐高端酒店品牌组合，强化其在酒店管理市场的竞争力。
万达与同程的协同动机
万达此次出售资产旨在回笼资金以降低负债，交易所得或用于股东分红。同程旅行则通过收购万达酒馆的高端酒店管理合约、品牌及专业团队，快速切入高端酒店领域。双方此前已有资本关联——万达曾于2015年入股同程旅行，此次交易未提前透露风声，被认为与历史合作基础有关。
同程的产业链布局战略
同程旅行近年来从OTA平台向产业链上游延伸，通过投资酒店管理公司和收购万达酒馆，完善中高端及经济型酒店全业态布局。其旗下“一龙酒店科技”已布局雅致等品牌，此次补齐高端酒店拼图，可增强对供应链的掌控力，并借助线下场景反哺线上业务。
行业趋势与竞争格局
高端酒店市场正面临洗牌，消费需求细分加速品牌迭代。国内高端酒店品牌门槛高，需长期积累会员体系及品牌影响力。同程旅行通过收购万达酒馆，省去从零打造品牌的时间成本，直接跻身与君庭、锦江等齐名的第一梯队。未来协同重点在于团队融合及会员体系整合，以提升万达酒馆的运营效率。
市场评价与未来展望
业内认为，此次交易对双方均具战略价值：万达实现轻资产转型，同程旅行则通过高端酒店品牌组合扩大市场份额。随着酒店管理合约并入，同程旅行的财务报表将纳入万达酒馆业绩，其综合影响力与收益规模有望进一步提升。