德芯科技营收净利润下滑：累计分红上亿，毛利率下降明显

德芯科技近年面临营收净利润双降的困境，2024年营收同比下降34.19%，规模净利润下滑38.64%。公司解释业绩下滑主因是2023年完成中广电设计研究院全国地面数字电视重大项目后，2024年缺乏同规模项目验收支撑。与此同时，毛利率持续下滑态势显著，数字电视产品毛利率从2021年的62.96%降至2024年的53.48%，应急广播产品同期毛利率亦逐年下降。
公司应收账款占比激增问题突出，2023年末应收账款达9290.76万元，占流动资产比例升至16.99%，且一年以上账龄占比大幅提升至56.01%。尽管业绩承压，德芯科技仍实施高额现金分红，2023年分红6000万元占当年净利润近半，三年累计分红2.01亿元引发监管关注。
在募资计划方面，公司转向北交所拟募资3.3亿元，技术研发中心升级项目募资增加超4000万元。然而其研发投入不足的隐患显现，2021-2023年研发费用率低于行业均值，凸显智能化转型压力。市场区域转移方面，华北市场因重大项目占比从5.81%跃升至37.30%，但西南、华东等传统市场收入占比显著收缩。
股权结构显示实际控制人孙宇通过一致行动协议控制64.35%股份，存在股权集中度高的问题。政策依赖风险方面，应急广播业务受国家阶段性建设政策影响，收入波动显著。此外，公司涉及劳动争议等司法案件占比超50%，2020年案件数量达峰值，暴露出内部管理风险。