楚大智能负债率偏高，多重关联交易被两轮问询函重点关注

楚大智能因资产负债率偏高引发关注，2021-2023年资产负债率分别为83.25%、74.68%、65.78%，显著高于行业均值。公司近年现金股利派发累计达2317.14万元，存在高负债下现金分红的争议，同时存货账面余额持续增长，2023年达1.04亿元，智能装备存货风险需警惕。
关联交易成为监管问询重点。公司向关联方湖北爱斯顿采购机器人本体及板晶件，2021-2024年累计采购额超5400万元，关联采购定价公允性受质疑。湖北爱斯顿2023年亏损1089.43万元，但同期向楚大智能销售金额占比其收入达21.91%，存在关联方带电成本费用的潜在风险。
外销毛利率显著高于内销引发合理性讨论。2022-2024年境外销售毛利率达52%-54%，境内仅22%-25%，审核要求量化说明定价差异原因。核心产品玻璃成型设备毛利率从52.54%下滑至50.37%，而基于机器人的智能化单元毛利率升至43.69%，反映产品结构调整对盈利的影响。
研发投入占比逐年下滑，2021-2023年研发费用率从6.14%降至4.41%，2024年虽回升至8.92%，但智能装备产销率回落暴露产能消化能力不足。玻璃成型设备产销率从106.96%降至98.55%，智能化单元订单金额波动明显，本体物资配料系统在手订单降幅达46.7%。
公司涉及24起司法案件，其中58.33%为买卖合同纠纷案件，66.67%案件身份为被告，凸显供应链管理风险。智能装备生产基地建设项目拟投入1.58亿元募集资金，但需解决研发能力不稳定及关联交易依赖问题。