【21】全球货币进入动荡期

当前全球货币市场进入动荡期，美元主导地位动摇迹象初现。尽管美联储加息周期顶点预期在2023年底被普遍认可，但2024年通胀韧性超预期导致宽松政策回调，推动美债收益率全面上升，美元指数小幅走强。欧元兑美元汇率波动剧烈，受美联储政策扰动，2023年9月跌至1.07后反弹，2024年5月又因政策预期调整重回相同水平，叠加欧洲内生性经济问题，未来仍面临不确定性。
新兴市场货币离散趋势显著，MSCI新兴市场股票指数2023年10月创36年最差表现，2024年却累计上涨12.2%，凸显市场分化。地缘风险对货币冲击加剧，中东巴以冲突及俄乌冲突长期化加剧资本避险情绪，导致新兴市场资本外流压力，间接放大全球资本市场失衡。
全球产业重组货币影响逐渐显现，传统美元体系依赖的全球化贸易网络正随产业链重构而动摇，新旧交替矛盾或引发货币体系动荡。历史经验表明，国际格局变革期常伴随多元货币并存，如二十世纪初英镑主导下法郎、马克并行流通。当前全球货币市场动荡或为新一轮格局调整的开端。