【06】逻辑源头二：加密货币歧路

自加密货币诞生以来，其价值呈现爆发式增长。以比特币为例，币值从几美分飙升至2021年11月的68,990.90美元历史高点，投资回报率远超传统资产。加密货币投资趋势吸引了大量资金，但也推动其加速金融衍生化，催生了加密货币衍生工具如高倍期货期权和抵押借贷，加剧了市场投机属性。
加密货币市场因监管漏洞长期缺乏有效约束，成为全球性高风险投机工具。诺贝尔经济学家保罗·克鲁格曼指出，以比特币为首的加密货币资产类似庞氏骗局，其暴涨暴跌特性使币圈投机风险持续积累。2023年3月，美国签名银行因加密货币关联业务倒闭，暴露了加密货币银行在熊市中的脆弱性。该行曾通过数字支付平台Signet处理大量加密货币存款，但在2022年市场下行和FTX爆雷后，即便试图剥离业务仍未能规避损失。
加密货币生态系统急速扩张的同时，骗局和盗窃事件频发。过去十年，全球因加密货币骗局损失超300亿美元，链游和NFT资产泡沫等问题进一步放大风险。若市场崩溃，稳定币市场波动及去中心化金融风险可能引发连锁反应，导致智能合约、DeFi等衍生领域全面受挫。
此外，加密货币缺乏国家信用背书和实体资源锚定，长期可能引发恶性通货膨胀。费城联邦储备银行研究警告，若政府不限制竞争性加密货币扩张，其恶性通胀风险将威胁传统金融体系。从韩国青年投机成瘾到萨尔瓦多全民押注比特币，加密货币异化为国家与个人的赌博工具，偏离了颠覆传统金融的初衷。