【01】雷曼 1.0 到 3.0：仅是茶杯里的风暴？

2023年美国硅谷银行、签名银行等多家金融机构接连爆雷，暴露美国银行业系统性危机的蔓延趋势。这种危机不仅威胁本土科创产业发展，更通过资产证券化链条向欧洲扩散，形成全球金融危机风险。当前金融体系正面临历史性转折，既要应对美国银行业系统性危机下的信用漏洞，也需警惕次级贷款市场崩盘引发的连锁反应。
回溯2008年雷曼兄弟破产事件，其根源在于次贷产品金融创新掩盖的信用风险。美联储利率调控手段在2001-2006年间剧烈波动，配合住房贷款证券化链条的虚假3A评级造假事件，使得次级贷款信用漏洞被层层包装为金融衍生品。当美联储连续加息导致消费者违约时，金融机构高杠杆风险彻底暴露，雷曼兄弟30.7倍杠杆率的商业地产债券业务首当其冲。
雷曼兄弟破产事件揭示了金融创新的双刃剑效应。该机构在住宅抵押债券领域的过度扩张，叠加美联储拒绝救助的强硬态度，最终触发系统性金融连锁反应。从贝尔斯登被并购到雷曼申请破产保护，信用衍生品清算机制加速了危机传导，将次贷危机升级为全球金融危机。当前金融监管亟需在防控信用风险与维持市场稳定间寻求平衡。