天工股份业绩大起大落：2024营收双位数下滑，稳定性或存疑

天工股份于2024年完成北京证券交易所上市审核，但其上市过程曾因业绩波动及监管关注而一波三折。报告期内（2022-2024年），公司营收呈现大起大落，2023年因消费电子领域钛材需求激增实现营收同比增长170.05%，但2024年受核心客户长洲索罗曼线材采购减少影响，营收同比下滑22.59%，出现营收双位数下滑。
公司主营业务毛利率在报告期内逐年提升至31.87%，主要受益于材料成本下降及生产工艺优化。然而，天工股份对大客户长洲索罗曼的依赖显著，2023年对其销售额占比高达83.45%，2024年虽降至71.72%，仍面临客户集中风险。双方合资设立的天工索罗曼虽未被认定为关联方，但其业务与长洲索罗曼深度绑定，引发监管对关联交易公允性的关注。
财务数据显示，应收账款周转率持续走低，2024年降至3.72次，且应收账款中长洲索罗曼占比超76%，影响现金流稳定性。此外，公司因股份代持信息披露违规被监管部门采取口头警示及警示函措施，内控问题受到质疑。
募资计划方面，天工股份拟投资3.6亿元建设高端钛合金生产线，但报告期内产能利用率未超过88%，扩产合理性存疑。行业专家指出，若消费电子领域钛材需求波动或客户关系变化，其业绩可持续性将面临考验。