中润光能营收净利润巨降：实控人大额资金拆借与套现，被处罚十余次

中润光能近期因业绩大幅波动引发关注。公司2024年营收同比下降45.7%，净利润由盈转亏，亏损达13.63亿元，光伏企业净利润下降与其业务结构调整密切相关。报告期内，公司从深交所撤回A股上市申请，转而推进港股上市计划调整，中信证券等机构担任保荐方。
业务层面，光伏电池片业务收入占比持续下降，N型电池片市场趋势加速替代P型产品。2024年N型电池片销量占比升至54.4%，但行业价格战导致单晶电池片毛利率跌至-10.1%，光伏行业毛利率波动显著。同时，公司光伏海外市场拓展取得进展，海外收入占比提升至32.9%，但面临汇率波动风险。
财务风险方面，光伏存货周转压力加剧，存货周转天数从19.7天增至68天，叠加应收票据风险上升，2024年经营活动现金流净流出9.41亿元，光伏企业现金流困境凸显。公司应付票据及借款规模扩大，流动负债缺口达27.74亿元。
实控人龙大强夫妇因大额资金拆借及套现行为受监管关注。招股书显示，其通过关联方资金拆借超18亿元，并在IPO前套现超11亿元用于偿债。光伏企业行政处罚记录显示，公司近三年累计被罚114万元，涉及安全生产、环保等11项违规。此外，企业司法案件纠纷中90.91%案件身份为被告，涉及合同纠纷等。
合规隐患方面，公司存在转贷、票据不规范使用及个人卡收付款问题。产能方面，单晶电池片产能利用率下滑至89.3%，光伏组件产能利用率不足50%，未来扩产计划能否消化存疑。