宏远股份负债率飙升：研发费用率远弱同行，家族式控股与管理

宏远股份近期面临北交所上市审核，此前因研发费用率低于同行等问题撤回深交所创业板申请。报告期内，公司换位导线收入增长显著，成为核心业务，但现金流与净利润差异较大，连续两年为负。2024年通过调整应付票据规模，经营活动现金流转正，但存货与应收账款增长加剧资金压力。
客户集中度较高风险显著，前五大客户贡献超七成收入；供应商集中度超九成，依赖单一铜材供应商。公司资产负债率飙升至59.72%，高于行业均值，流动比率与速动比率逐年下降，偿债压力凸显。
研发费用率低于同行，三年均不足1%，研发人员占比仅5.62%，学历结构以大专以下为主，技术竞争力存疑。家族式控股管理问题突出，杨氏家族掌控83.62%表决权，关键岗位由亲属担任，引发监管对独立性及关联交易的问询。
公司存在内控瑕疵税务处罚记录，如个税申报违规被罚款。此次IPO募资用途项目规划包含生产线升级、研发中心建设及新能源项目，拟缓解资金压力并拓展新领域。