环世物流收入下滑净利润大增：毛利率飙升，应收账款超1亿美元

业绩波动与扭亏为盈
环世物流（港交所上市主体）近年业绩波动显著，2022年营收达20.6亿美元，2023年因集装箱运费下降导致收入骤降至7.76亿美元，但2024年实现扭亏为盈，营收回升至12.51亿美元，净利润达5159.3万美元。毛利率从7%提升至12.4%，主要受益于跨境综合物流服务收入增长及成本优化。
客户与供应商结构
公司客户分散度较高，2024年前五大客户收入占比仅17.3%，最大客户贡献11.8%，降低单一依赖风险。但应收账款持续超1亿美元，客户信贷风险突出。同时，供应商集中度较低，前五大采购占比22.9%，但存在客户与供应商重叠问题，部分业务关联交易占比达12.3%。
市场地位与风险挑战
环世物流以覆盖200个国家及6000条航线的全球物流网络，位列中国民营跨境综合物流服务商首位。尽管在一带一路沿线布局中东及鸿海航线（收入占比30.7%），但面临应收账款回收压力及行政处罚记录，子公司曾因违规被罚。专家指出，客户分散虽增强抗风险能力，但信贷管理复杂度高，资金周转效率可能受拖累。