顺友物流市占率偏弱：净利润骤降四成，实控人分红超7000万

深圳市顺友跨境物流股份有限公司近期向港交所递交上市申请，其核心业务为B2C出口电商物流服务，收入占比超98%。报告期内（2022-2024年），公司收入增速从27.2%骤降至1.1%，2024年净利润同比下滑40.27%，物流净利润下滑主要受直发物流市场定价压力影响，导致毛利率波动明显（6.2%-10.5%-6.7%）。
跨境物流行业竞争激烈且高度分散，顺友物流以0.5%的市占率位列行业第九。尽管市场份额偏低，公司通过直发物流服务覆盖六大洲约220个国家，日均运送包裹量达13万件。但跨境物流竞争格局中，前十大企业仅占21.9%的市场份额，行业成本上涨及关税政策变动进一步加剧经营风险。
财务方面，2024年公司现金流由正转负，物流现金流压力凸显，主因贸易应收款项增加及应付款项减少。同时，物流客户集中度较高，前五大客户收入占比超50%，依赖跨境电商平台合作策略存潜在风险。
值得注意的是，实控人夫妇在业绩承压背景下三年累计分红8300万元，其中超7000万元流向自身，引发外界争议。此次IPO募资用途计划投向海外物流能力建设及干线运输资源升级，以应对市场份额拓展挑战。