特斯联累亏近53亿再冲港交所：毛利率波动剧烈，账面资金骤降

特斯联智慧科技股份有限公司近期再次冲刺港交所上市，由中信证券和海通国际担任联席保荐机构。此次为该公司第二次申请，前次因未在6个月内获批而失效。报告显示，特斯联近三年累计亏损近53亿元，2024年净亏损达20.99亿元，主要受股份支付、公允价值变动及信贷减值影响。
公司业务收入呈现显著结构性调整，AI产业数智化成为核心增长引擎，2024年该业务收入同比激增162.9%，占总收入89%。相反，AI智慧生活、智慧能源业务收入大幅下滑，客户数量同步减少。硬件销售成为收入主力，但毛利率波动剧烈，从2022年的10.1%升至2023年31.0%，2024年又回落至15.3%，主要与项目组合及行业需求变化相关。
财务风险方面，应收账款攀升至8.67亿元，存货规模达6.08亿元，叠加经营活动现金流持续为负，导致账面资金从6.6亿元骤降至1.58亿元。大客户依赖问题突出，2024年前五大客户贡献收入占比高达70.6%。
特斯联通过多轮外部融资缓解资金压力，累计完成8轮融资，最新估值达208.33亿元。但公司面临法律风险，涉及49起司法案件，子公司多次被列为被执行人，最高执行标的达3.12亿元。此外，2023年因非法结汇被处罚1081.34万元，内控问题引发关注。