长裕集团业绩负增长承压显著：毛利率欠佳，核心产品单价持续下降

长裕集团近期递交招股书拟登陆上交所主板，但其业绩表现承压显著。2022年至2024年，公司营收与净利润均弱于2022年水平，陷入负增长困境。核心产品钙类及特种尼龙产品平均单价持续下降，导致毛利率从28.16%降至23.44%，主营业务毛利率受高占比钙类产品拖累明显。
公司产品覆盖钙类、特种尼龙及精细化工领域，应用于汽车、电子、医疗等行业，客户包括比亚迪、日本东曹等。但境外收入占比超三成，尤其美国市场受关税冲突影响显著，2023年对美高类产品销售收入同比减少51.27%。
财务数据显示，公司应收账款余额逐年攀升，周转天数延长至59.59天，2024年回款率骤降至74.28%。此外，产能利用率未饱和问题突出，钙类、特种尼龙及精细化工产能利用率均未达90%，部分品类甚至低于50%。
募资计划拟投入7亿元用于扩产，但市场质疑其产能未饱和下激进扩产的合理性。合规方面，子公司曾因消防违规被处罚，排污监测亦存在超标记录，内控问题如第三方回款占比偏高（最高5.60%）进一步引发关注。
此次IPO能否通过监管问询，以及如何平衡业绩增长与产能扩张，成为投资者核心关切。