沛城科技营收净利润下滑：毛利率波动明显，分红7750万后再补流6200万

沛城科技近年面临营收净利双降压力，2022-2024年营收累计下滑13.8%，净利润同比降幅达17.58%，主因下游储能市场去库存及电子元器件需求收缩。毛利率波动分析显示，其核心产品电池电源控制系统毛利率（38.98%）虽高于元器件业务，但仍低于同行均值41.78%，技术附加值差距明显。
前五大客户减少问题突出，比亚迪采购额三年下滑57.84%，客户结构变化加剧经营风险。应收账款余额走高至2.57亿元，信用期外账款占比增至14.32%，且坏账计提比例显著高于同行，诉讼纠纷导致多笔账款全额计提。
产能利用率飙升与产销率增速放缓形成矛盾，2024年产能利用率达108.55%，但产销率仅微增5.23个百分点。公司拟募资2.95亿元扩产，但下游需求疲软背景下产能过剩风险凸显。分红后补流争议持续，公司在累计分红7750万元后申报6200万元补流项目，结合账面1.44亿元未分配利润，募资必要性遭质疑。
财务数据还显示，2024年一季度业绩回暖，营收同比增94.4%，但持续性存疑。研发费用率（5.69%）仍低于头部同行，技术竞争力提升面临瓶颈。中国商业经济学会指出，若下游需求未改善，扩产或加剧存货积压风险。